§跟随经济周期的变动选择投资时机（第1页）

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§跟随经济周期的变动选择投资时机

股票市场素有经济“晴雨表”的称号。经济情况从来不是静止不动的，某个时期产出、价格、利率、就业率不断上升直至某个高峰——繁荣，之后可能是经济的衰退，产出、产品销售、利率、就业率开始下降，直至某个低谷——萧条。接下来则是经济重新复苏，进入一个新的经济周期。

股票市场综合了人们对经济发展过程中表现出的有关信息的切身感受。这种预期又必然反映到投资者的投资行为中，从而影响股票的价格、进而又影响到投资者的投资时机。

具体来说，经济周期如何影响投资者的投资行为呢？主要表现在：

（1）当经济持续衰退至尾声——萧条时期，百业不振，投资者已远离股票市场，每日成交量稀少。此时，那些有眼光，而且在不停收集和分析有关经济形势并做出合理判断的投资者已在默默吸纳股票，股价已缓缓上升。

（2）当各种媒介开始传播萧条已去，经济日渐复苏，股价实际上已经升至一定水平。随着人们的普遍认同以及投资者自身境遇的不断改善，股市日渐活跃，需求不断扩大，股价不停地攀升，更有大户和主力借经济形势之大“利好”刻意哄抬股价，普通投资者在利欲和乐观从众心理的驱使下极力“捧场”，从而使股价屡创新高。而那些有识之士在综合分析经济形势的基础上，认为经济将不会再创**时，已悄然抛出股票，此时股价虽然还在上涨，但供需力量逐渐发生转变。

3.当经济形势逐渐被更多的投资者所认识，供求趋于平衡直至供大于求时，股价便开始下跌。

上面描绘了股价波动与经济周期相互关联的一个总体轮廓。这个轮廓给我们以下几点启示：

（1）经济总是处在周期性运动中，股价伴随经济相应地波动，但股价的波动超前于经济运动，股价波动是永恒的。

（2）收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意经济发展的动向，正确把握当前经济发展处于经济周期的何种阶段，对未来做出正确判断，切忌盲目从众。

（3）把握经济周期，认清经济形势，不要被股价的“小涨”“小跌”驱使而追逐小利或回避小失（这一点对中长期投资者尤为重要）。在把握经济周期的波动，配合技术分析的趋势线的基础上进行研究或许会大有裨益。

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