§稳定增长型股票的卖出时机（第1页）

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§稳定增长型股票的卖出时机

如果一只稳定增长型股票的股价线超过收益线，或者市盈率远远超过正常市盈率水平，你应该考虑卖出这只股票，等股价回落后再买回来，或者买入其他没有上涨的稳定增长型股票，就像我做的那样。

——彼得·林奇

[彼得·林奇投资策略]

彼得·林奇认为，投资稳定增长型股票的理由，主要是看它的内在价值是否严重低于股票价格。在一般情况下，他并不喜欢投资稳定增长型股票，因为他认定要想从中获得一只10倍股是非常困难的，而他投资股票取得成功的主要秘诀，就是不断挖掘、投资10倍股。

他认为，当出现以下情形时，就到了应该卖出稳定增长型股票的时候了：

1.股价线超过收益线

他说，当稳定增长型股票的股价线超过收益线时，就表明这只股票的价格已经超过其内在价值。毫无疑问，这时候就没有必要持有该股票了。

2.市盈率超过正常水平

他认为，股票市盈率虽然和多种因素有关，但投资者必须记住，如果一只股票的市盈率特别高，那就不值得投资。如果该股票和同行相比市盈率超过一般水平，例如与该公司同类水平的其他公司市盈率只有11～12倍，而该公司的市盈率已经高达15倍，这只股票还是先出手为好。

3.过去两年中的新产品业绩时好时坏

彼得·林奇认为，如果该公司在过去两年中的新产品业绩时好时坏，又没有其它产品处于试验阶段，或者说其他新产品至少要在一年后才能投入市场，这些都表明该公司未来的经营业绩前途未卜，“稳定”“增长”已经名不副实，所以这种股票还是先卖出去比较妥当。

4.过去一年中没有公司管理人员和董事购买自己公司的股票

彼得·林奇一直把这一点看作是衡量这只股票好坏的标志之一。所以投资者有必要打听一下该公司自己的内部管理人员是否也在投资这只股票，如果在过去一年中没有人追加投资，那么就到卖出它的时候了。

5.占公司利润14来源的主要业务部门容易受经济萧条影响

他举例说，像房地产业、石油勘探业等上市公司，主要业务部门创造的利润来源都要占25%以上，而这些主要部门一遇到经济萧条就会遭到严重打击，所以这样的公司无法保持“稳定”“增长”，也在卖出之类。

6.公司收益增长率开始放缓

彼得·林奇认为，如果该公司的收益增长率开始放缓，虽然该公司已经通过或正在通过削减成本尽力保持原来的盈利水平，可是当这些努力依然不能奏效时，未来的公司收益增长还靠什么来“稳定”呢？

[投资心法]

既然是稳定增长型股票，那么必须有充分证据证明它具有保持“稳定”、“增长”的动力才值得拥有。一旦失去了“稳定”、“增长”的动力，留着它还有什么用呢？

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